Экономическая и валютная политика ес. Европейская валютная система Экономическое развитие в предыдущих Договорах ЕС и проекте Конституции

Юджин Этерис, доктор права, Дания

Наш журнал уже дважды публиковал комментарии к новому проекту Конституции Евросоюза (см. № 10-11). Сейчас мы предлагаем краткий анализ самых важных вопросов, касающихся другого аспекта будущего ЕС – его экономического развития.

Излишне говорить, что экономическое развитие в пределах нынешней спроектированной структуры ЕС очень напоминает разделение полномочий в государствах федерального типа, хотя понятие «федерализм» никогда не упоминалось в Договоре, устанавливающем проект Конституция для Европы.

После того как на межправительственной конференции ЕС в Брюсселе в середине декабря 2003 года проект Договора был отвергнут, ведущие официальные лица в ЕС выразили сильное желание возобновить переговоры относительно Конституции Союза. Ирландия, к которой после ротации перешло президентство ЕС на первую половину 2004 года, назвала это «срочным вопросом, которым необходимо заняться» и настолько быстро, насколько это возможно.

Среди большинства обсуждаемых в Брюсселе вокруг проекта Конституции горячих вопросов – институции ЕС, представительство новых государств-членов и т. д. – были и вопросы, касающиеся экономического развития Союза и государств-членов. Сейчас, когда экономика ряда государств-членов идет на спад, особенно важно упомянуть, что в проекте Договора большое внимание, фактически две трети всего текста, уделяется политике и функционированию Союза (часть III).

Экономика как приоритет Союза

Экономические вопросы ЕС вращаются вокруг двух главных пунктов. Во-первых, это «общие» сферы экономического развития Европейского Союза. Эти сферы разделены на три главные «экономические компетенции»: исключительная компетенция ЕС, раздельные компетенции, а также поддержка, координация и дополнительная деятельность. Во-вторых, это экономическое развитие государств-членов ЕС: более эффективная, продуктивная и конкурентоспособная экономика на европейском и мировом рынках.

Эти два пункта экономического развития ЕС, конечно, близки и взаимосвязаны, например, чем лучше экономика государств-членов, тем лучше будет экономическая стабильность всего Союза. С другой стороны, рост ВВП государств-членов непосредственно влияет на распределение бюджета Союза (формирующегося, частично, как процентная доля национальных бюджетов).

Вообще, основные принципы экономической политики ЕС состоят из нескольких секторных сфер развития, главным образом в соответствии с отдельными национальными экономическими политиками, хотя и находящимися под сильным влиянием компетенции Союза. Нужно помнить, что Союз обладает различными компетенциями по поддержке и координации и экономической политики, и политики занятости государств-членов. Этот экономический принцип был специально включен в проект Конституции ЕС (статья I-11, часть 3).

Часть III проекта Конституции называется «Политика и функционирование Союза». Политика разделена (1) на внутреннюю политику и деятельность: ст. III-14 – III-68; и (2) на внешнюю деятельность Союза: ст. III-193 – III-231. Мы хотели бы коснуться только внутренней политики и деятельности. Важно понимать, что, прежде всего, разработчики новых условий Договора сконцентрировались на внутреннем рынке, экономической и валютной политике и тех сферах экономического развития, которые рассмотрены ниже.

В главе «Внутренний рынок» рассмотрены следующие вопросы: свободное движение людей и услуг, свободное движение товаров, капитала и платежей, правила конкуренции, финансовые условия и приближение законодательства.

Разделение компетенций

До сих пор разделение экономических компетенций в проекте Конституции классифицировалось в пределах следующих трех главных секторов:

1. Исключительная компетенция основана на уже установленных общих правилах, необходимых для оптимального функционирования внутреннего/общего рынка, с четырьмя главными свободами (товары, люди, услуги и капитал). В то же самое время существуют четыре области исключительной экономической компетенции Союза: валютная политика и ЕВС (Европейская валютная система) для стран, которые приняли евро, общая коммерческая политика, сфера экономики внутри таможенного союза, общая политика в рыболовстве (что касается сохранения морских биологических ресурсов). В этих областях компетенция государств-членов сильно зависит от законодательства ЕС.

2. Раздельная компетенция, главным образом, распространяется в шести-семи секторах экономической деятельности: сельское хозяйство и рыболовство, транспорт, энергия, окружающая среда, защита потребителя, социальная защита рабочих. Специфика раздельной компетенции упоминается относительно экономической, социальной и территориальной связи, а также в области научного исследования, технологического развития и исследования космоса. В этих областях государства-члены полагаются на законодательство ЕС как на руководящие принципы при принятии национального решения.

3. Поддержка, действия по координации/дополнению. Эти компетенции охватывают следующие сферы экономики: развитие индустриальной политики, защита и укрепление здоровья человека, образование, профессиональное обучение и спорт, культура, гражданская защита. Надо отметить, что действия Союза в этих областях могут не повлечь за собой гармонизацию законов и инструкций государств-членов, в отличие от двух предыдущих сфер компетенции.

Стоит упомянуть, что до четкого разделения экономических компетенций, установленного в проекте Конституции ЕС, исследовался ряд других «принципов разделения», например, вертикальное и горизонтальное разделение и т. д.

В то же самое время важно отметить, что экономическое сотрудничество подчинено определенным принципам. Более того, в то же самое время установлены границы экономической компетенции Союза, регулируемые принципами передачи компетенции, субсидиарности и пропорциональности. Таким образом, согласно принципу субсидиарности, в областях, не входящих в исключительную компетенцию ЕС, Союз должен действовать, только если цели намеченного действия не могут быть достигнуты государствами-членами (или на центральном, или региональном уровне), но из-за масштаба или эффективности предложенного действия, могут быть достигнуты на уровне Союза.

Согласно принципу пропорциональности, содержание и форма деятельности Союза не должны превышать границ, необходимых для достижения целей координации и сотрудничества.

Экономическое развитие в предыдущих Договорах ЕС и проекте Конституции

Самое первое соглашение Сообщества 1952 года, регулирующее использование, продажу и производство угля и стали, очевидно, было первой попыткой объединения двух предметов потребления в общее экономическое пространство. Попытка была настолько успешной, что за ней последовало другое намного более широкое экономическое соглашение 1958 года, нацеленное на дальнейшие усилия по объединению среди европейских государств-членов. Последующие соглашения добавили новые экономические сферы интеграции и увеличили «общие» экономические сферы сотрудничества. Были такие соглашения, как Единый европейский закон (1987 год), Маастрихтское и Амстердамское соглашения 1993-го и 1999 года, Nice Treaty 2003 года, а также соглашения государств-членов о вступлении, включившие, главным образом, резервацию некоторыми государствами-членами участия в «общих попытках интеграции».

Начиная с первых соглашений Сообщества до нынешнего проекта Договора, устанавливающего Конституцию для Европы, Европейский Союз и государства-члены были заняты жестокой борьбой, чтобы сформулировать и разделить экономическую компетенцию, нацеленную на создание экономического сотрудничества, интеграции и общего экономического прогресса всего Европейского Экономического Сообщества и его государств-членов. Но национальные протекционистские меры, которые сохранились в Европе до начала 90-ых в виде технических барьеров для торговли, очень препятствовали изначальным интеграционным подходам к экономическому развитию.

Почти все статьи в «консолидированной версии» Договора, учрежающего Европейское Экономическое Сообщество (включая все восемь существующих соглашений), посвящены, в известной степени, или экономическому сотрудничеству, или проблемам интеграции. Хотя, и это особенно необходимо упомянуто, такой вопрос, как разделение экономической компетенции между Сообществом и государствами-членами был как-то опущен. Вместо этого широко использовались такие термины, как «общие правила», «политика Сообщества» и «общая политика».

Необходимо упомянуть, что, начиная с Договора о ЕЭС, политика Сообщества в основном регулировалась общим рынком с помощью таких «регулирующих средств», как правила конкуренции (политика конкуренции), приближение законов (специальная глава Соглашения) и т. д., включая основные свободы, налоговые условия и другие инструкции. Согласно Договору, государства-члены имеют общую политику в транспорте, сельском хозяйстве и рыболовстве, которая, фактически, нацелена на замену соответствующих политик отдельных государств-членов. Это было верно до сих пор только для сельскохозяйственной политики ЕС и некоторых других «политик на повестке дня», которые назывались «союзными» (такие, как таможенное объединение, экономический и валютный союз, общий рынок). Пять основных сфер социально-экономического развития Сообщества, начиная с таможенного объединения и общего рынка, непрерывно развивались в сторону экономической интеграции: региональная и социальная политика, налогообложение, политика конкуренции и окружающей среды.

И даже без четкого разделения экономических компетенций между ЕС и государствами-членами соглашения предусматривали определенные регулирующие меры. Это можно видеть, например, в главах, касающихся таможенного объединения, запрещения количественных и качественных ограничений в торговле между государствами-членами (ст. 28-30); в свободном движении людей, услуг и капитала, в главах, касающихся транспорта (ст. 71); в Главе VI «Общие правила конкуренции, налогообложения и приближения законов», в Главе VII «Экономическая и валютная политика», в Главе VIII «Занятость» (ст. 125), а также относительно здравоохранения (Глава XIII), защиты потребителя (Глава XIV), трансъевропейской сети, промышленности и т. д.

Необходимо упомянуто, что определенные вопросы экономического сотрудничества имели место в различных процедурах принятия решения в «старых соглашениях».

Заключение

Упоминая четкое разделение компетенций в первой части проекта, его авторы не осмелились повторить это разделение в третьей части. Таким образом, первые две сферы компетенций названы: (1) политика в определенных областях (статьи, касающиеся внутреннего рынка и экономической и валютной политики), и (2) в области свободы, безопасности и правосудия. Похоже, это не случайно, поскольку намерение разработчиков было так ясно определено в первой части проекта Конституции. Ответ лежит где-то глубже, например, в желании представлять строго «федеративное разделение» экономических полномочий между ЕС и государствами-членами и, в то же самое время, в потребности считаться с существующей, мягко говоря, колеблющейся позицией в отношении федерализма Союза некоторых государств-членов, стремящихся в экономическом развитии к более независимому «от центра» положению.

Для успешного развития западноевропейской интеграции вглубь и вширь было необходимо разработать и постоянно осуществлять единую для всех стран – членов ЕС интеграционную политику по основным направлениям хозяйственного взаимодействия в таких сферах, как сельское хозяйство, промышленность, наука, торговая и внешнеэкономическая деятельность, финансы и кредитно-валютные отношения, регулирование конкуренции между западноевропейскими и транснациональными компаниями, регулирование хозяйственных отношений между различными регионами стран ЕС, координация гуманитарной помощи и т.д.

Аграрная политика

Сельское хозяйство – одна из важнейших сфер политики ЕС. Преобладающая часть всех постановлений и директив касается сельскохозяйственных вопросов, на этот сектор прямо или косвенно направляется две трети бюджета ЕС. Аграрная политика базируется на единой системе цен, которая гарантирует установление единой минимальной цены для многих сельскохозяйственных продуктов стран ЕС. Эта система включает три вида цен:

1) лимитированную, или предельную цену. Эта та цена, которую должны получить производители сельхозпродуктов и которая устанавливается на каждый год Советом министров ЕС;
2) интервенционную импортную цену. Это та цена, по которой органы ЕС обязаны покупать продукты у производителей в ограниченном, а в отдельных случаях и неограниченном количестве;
3) лимитированную импортную цену. Это минимальная цена, по которой сельскохозяйственные продукты могут быть импортированы в страны ЕС. Во избежание наводнения аграрного рынка в странах ЕС дешевыми импортными продуктами сельскохозяйственного производства из третьих стран эта система цен специальными наценками – ввозными пошлинами – искусственно удорожает импортную продукцию, доводит ее стоимость до уровня лимитированной цены на конкретный товар. В свою очередь, эти наценки переводятся в бюджет ЕС и составляют немалую его часть.

Таким образом. Европейский союз, субсидируя и защищая свое менее рентабельное хозяйство, порождает острые конфликты с производителями сельскохозяйственной продукции в других странах Европы, не входящих в ЕС .

Валютная политика

Среди целей создания Европейского валютного союза можно выделить такие, как облегчение взаиморасчетов между странами-участницами, стабилизация валютных курсов, а также появление единой крепкой и устойчивой европейской валюты, которая бы смогла на равных конкурировать с долларом на мировых рынках.

Для успешного функционирования экономического и валютного союза ЕС крайне важно, чтобы его государства- члены достигли высокой степени устойчивой конвергенции в виде наличия во всех их экономиках низкого уровня инфляции, здоровых государственных финансов, а также стабильности курсов их валют. С этой целью от стран, заинтересованных в переходе к новой валюте, было затребовано их соответствие "критериям конвергенции", сформулированным в Маастрихтском договоре и приложенном к нему Протоколе № 6. Такими "критериями конвергенции" определены:

1) достижения высокой степени стабильности цен, измеряемой по уровню инфляции за последние 12 месяцев, который не должен отличаться выше чем на 1,5 процентного пункта от среднего уровня такого показателя по крайней мере по трем странам ЕС, добившимся наибольшей стабильности цен;
2) устойчивость финансового положения правительства, которая считается достигнутой при государственном бюджете, свободном от чрезмерного дефицита; конкретно этот дефицит, при нормальных условиях, не должен превышать 3% ВВП при соотношении государственного долга к ВВП не более чем 60%. При этом, однако, Договор позволяет допускать в оценках искомого соответствия и определенную гибкость, принимая во внимание уже достигнутую динамику сокращения разбалансирования бюджета и (или) наличие исключительных и временных факторов, вызывавших такое разбалансирование;
3) соблюдение установленных пределов курсовых колебаний, обеспечиваемых механизмом валютных курсов (МВК) Европейской валютной системы, по крайней мере, в течение двух лет и без наличия напряженностей в таком соблюдении; в частности, страны-участницы в этот период не должны девальвировать, по своей инициативе, курс национальной валюты по отношению к валюте любого другого государства-члена ЕС;
4) динамика "сближения", достигнутого страной-участницей в рамках ЕС и ее участия в МВК, отраженные в уровнях ее долгосрочных процентных ставок, измеряемых по уровню этих ставок за последние 12 месяцев, который не должен быть выше, чем на 2 процентных пункта от среднего уровня этого показателя, по крайней мере, по трем странам ЕС, добившимся наибольшей стабильности цен

В 1988 г. Председатель ЕК Ж.Делор разработал План формирования экономического и валютного союза ЕС на поэтапной основе, который c некоторыми изменениями был включен в Маастрихтский договор о Европейском союзе. Его главная цель - содействие экономическому и социальному прогрессу и высокому уровню занятости посредством учреждения ЭВС, имеющего единую валюту. Экономический и валютный союз создавался с учетом двух принципов: параллелизма, т.е. параллельного формирования экономического и валютного союза, и субсидиарности, т.е. вопрос решается на том уровне, где возник (местный, региональный, государственный или наднациональный).

На первом этапе (1990-1993 гг.) была проведена либерализация движения взаимных капиталов; сформирован единый внутренний рынок; образован Европейский валютный институт как координирующий орган в реализации жесткой денежно-кредитной политики и жесткой бюджетной дисциплины.

В рамках второго этапа (1994-1998 гг.) действия стран были направлены на консолидацию основных макроэкономических показателей развития; был образован Европейский Центральный банк на базе ЕВИ; определены страны- кандидаты на переход к третьему завершающему этапу формирования ЭВС с учетом принципов конвергенции.

Третий этап начался 1 января 1999г. введением единой валюты евро (первоначально в Маастрихтском договоре звучало название экю, но было решено дать единой европейской валюте обезличенное название) в безналичные расчеты. Накануне (31.12.1998) были зафиксированы курсы национальных валют стран между собой и по отношению к единой валюте. Экю были пересчитаны в евро в отношении 1: 1, стали проводиться валютные торги по евро; установлена двойная маркировка цен, финансовых документов в национальной валюты и в евро; стали выпускаться государственные ценные бумаги в евро; началась чеканка монет и печатание банкнот в евро. В 2002г. евро был выпущен в наличные расчеты, в евро были переведены все расчеты внутри ЕС и все сделки, в том числе внешнеторговые и иные контракты; в течение первых двух месяцев в наличном обороте имели хождение национальные валюты и единая валюта, постепенно произошло изъятие национальных валют из обращения, а с 1 марта 2002г. евро стал единственным платежно-расчетным инструментом на территории зоны «евро», что стало свидетельством завершения формирования экономического и валютного союза ЕС - очередного важного этапа эволюции западноевропейской интеграции.

Экономический и валютный союз имеет институциональную структуру, называемую Европейской системой центральных банков (ЕСЦБ). Она включает два уровня. Высший уровеньЕвропейский центральный банк (ЕЦБ). Он проводит эмиссию единой валюты, единую валютно-финансовую и денежно-кредитную политику, распоряжается официальными валютными резервами зоны «евро», определяет процентные ставки по кредитам зоны «евро». Планируется к 2010г. сформировать Единую зону платежно-расчетных отношений в евро (Single Euro Payments Area - SEPA). Главная цель - осуществление трансграничных платежей в электронной форме, что позволит сократить их издержки и сроки проведения по сравнению с внутренними платежами. Нижний уровень ЕСЦБ формируют национальные центральные банки, которые вправе распоряжаться сохраняющимися официальными валютными резервами, представлять страну в международных экономических организациях, т.е. частично потеряли свою самостоятельность.

Первоначально в зону «евро» вошли 11 стран - ФРГ, Франция, Италия, Бельгия, Нидерланды, Люксембург, Ирландия, Испания, Португалия, Австрия и Финляндия. Три страны - Великобритания, Дания и Швеция не вошли по политическим причинам, воспользовавшись системой временных исключений Маастрихтского договора (дающих право самостоятельно определить дату присоединения к зоне «евро», но с учетом разработанных критериев конвергенции). По экономическим причинам (несоответствие критериям конвергенции) Греция присоединилась к зоне «евро» с 2001 г. С 2007 г. участвует Словения.

В Маастрихтском договоре разработаны критерии конвергенции, призванные оценить готовность национальных экономик к вступлению в единую валютную зону. К ним относятся: (1) уровень инфляции не должен превышать 1,5%-ых пункта среднего показателя трех стран, показывающих самый низкий уровень инфляции; (2) дефицит государственного бюджета не может превышать 3% ВВП страны; (3) государственный внутренний долг не должен быть выше 60% ВВП; (4) уровень процентных ставок по долгосрочным кредитам не выше 2%-ых пунктов среднего показателя трех стран, имеющих самый низкий уровень инфляции; (5) национальная валюта в течение как минимум двух лет участвует в Европейской валютной системе и придерживается установленных пределов колебаний валютных курсов (ныне - +-15%).

Перечисленные критерии сохраняют важность и для стран-членов зоны «евро», так как необходимо поддерживать стабильность курса единой валюты и стабильность экономического развития стран. В 1996г. утвержден Амстердамский Пакт стабильности и роста. Его цель - сохранение бюджетного дефицита на уровне не более 3% ВВП страны и отношения внутреннего государственного долга к ВВП на уровне не выше 60%.Страна, экономика которой не соблюдает эти критерии, обязана разработать программу выхода из сложившейся экономической ситуации, в случае неудачи ее реализации к стране применяют штрафные санкции.

В 2005 г. внесены изменения в Пакт стабильности и экономического роста. Определены пять направлений его реформирования.
Единая валюта евро была введена с 1 января 1999г. сначала в безналичных расчетах, а с 1 января 2002 г. в наличных расчетах. Имеют хождение 7 типов банкнот достоинством в 500, 200, 100, 50, 20, 5 Евро и 8 номиналов монет достоинством в 1,2 Евро и 50, 20, 10, 5, 2,1 евроцент. С января 1999г. курс евро по отношению к американскому доллару был установлен на уровне 1 евро: 1,16 долл. Он поддерживался., но затем стал снижаться. Сказались следующие причины: изначально завышенный по отношению к американскому доллару курс евро; более динамичное и стабильное развитие американской экономики; спад в экономике Германии (из-за воссоединения двух Германий) и Италии; коррупционный скандал в ЕК; политика ЕЦБ, руководство которого могло бы стабилизировать динамику курса евро за счет валютных интервенций, но предпочло не делать этого, чтобы содействовать росту конкурентоспособности европейских товаров на внешних рынках за счет более дешевого евро. Ситуация изменилась в конце осени 2001г, когда курс евро стал расти по отношению к доллару вследствие изменения экономических ситуаций в США и ЕС, трагических событий в сентябре 2001г. в США. Курс евро сохраняет повышательную динамику по отношению к доллару и сейчас.

Введение единой валюты евро имеет огромное значение как для ЕС в целом, компаний и населения Союза, так и для мировой экономики. Для Союза единая валюта стимулирует стабильное и динамичное экономическое развитие, рост занятости за счет жесткой бюджетной дисциплины, сдерживания инфляции, снижения процентных ставок; сокращает объем оборотного капитала благодаря снижению размера накладных расходов, сокращения срока перевода финансовых ресурсов (в том числе благодаря системе расчетов ТАРГЕТ, позволяющей проводить платежи в режиме реального времени для крупных платежных сделок и обеспечить более высокую эффективность финансовых рынков), единой валютно-финансовой и денежно-кредитной политики; отсутствия необходимости обмена валют при посещении других стран-членов для населения, а значит, стали более дешевыми поездки внутри Союза. Евро занял достойное место в официальных валютных резервах стран, несколько потеснил американский доллар в качестве инструмента в международных экономических расчетах, содействует формированию биполярной валютной системы мира.

Таким образом, эволюция интеграционных процессов в Европейском союзе (от таможенного союза к экономическому и валютному союзу и продолжающемуся формированию единого союза, расширение состава с 6 до 27 членов) служит уникальным для мировой практики примером экономической интеграции. Вместе с тем, последствия пятого и шестого этапов расширения ЕС для эволюции и динамики европейской интеграции далеко неоднозначны.

Основные риски и проблемы ЭВС

Перешедшие на евро страны должны сформировать однородное экономическое пространство, хотя по своим хозяйственным характеристикам они заметно отличаются друг от друга. Критерии конвергенции, введенные Маастрихтским договором, предполагают гармонизацию только некоторых макроэкономических показателей: темпов инфляции, дефицита госбюджета, размера государственного долга и процентных ставок по 10-летним государственным облигациям. Однако занятость, цены на промышленные товары, налоги и многие другие экономические процессы остаются главным образом в руках национальных правительств.

Поэтому существуют опасения, что в зоне евро могут возникать так называемые асимметричные шоки. Другими словами, введение единой денежно-кредитной и общей экономической политики будет вступать в противоречие с сохранением национальной специфики.

Острой критике в последнее время подвергается маастрихтский критерий, запрещающий странам ЕС иметь дефицит госбюджета свыше 3% ВВП. Многие считают, что слишком жесткая бюджетная дисциплина не позволяет странам ЕС стимулировать экономический рост, и что долгий застой в экономике Западной Европы связан с введением евро. В долгосрочном плане наибольшие трудности могут возникнуть у стран с «догоняющей экономикой»: Испании, Греции, Португалии, а также у всех новых членов ЕС. Чтобы догнать наиболее развитые государства ЕС, им следует наращивать государственные капиталовложения в экономику и в социальную сферу (в том числе в инфраструктуру, науку и образование). Однако провести широкомасштабную модернизацию производства в условиях строгой бюджетной дисциплины крайне сложно.

До сих пор не понятно, насколько синхронным будет экономический цикл в разных странах зоны евро. Одни эксперты полагают, что существование валютного союза будет способствовать формированию единой траектории экономического цикла всех участвующих стран. Другие считают, что местная специфика не позволит устранить асинхронность. В первую очередь это относится к потенциальным членам ЭВС: Великобритании и странам ЦВЕ. У последних темпы роста выше, чем в западноевропейских государствах, а подъемы и спады экономической конъюнктуры оказываются гораздо более крутыми. Если, в Западной Европе будет наблюдаться производственный бум, а, например, в Словении, начнется спад, то Европейский центральный банк установит ставку рефинансирования на максимальном уровне, исходя из интересов большинства. В таком случае страна, «идущая не в ногу», окажется под воздействием денежно-кредитной политики, противоречащей ее текущим нуждам.

Страны ЦВЕ рассчитывают получить значительные выгоды от вступления в зону евро: укрепить свой авторитет в ЕС и в мире, во многом решить проблему стабилизации обменных курсов, сократить издержки на проведение валютообменных операций, начать оплачивать импортные товары национальной валютой. Вместе с тем, их членство в ЭВС будет связано со множеством трудностей, проистекающих из разницы в уровнях развития и структуре экономики между западным и восточным флангами расширенного ЕС. Именно новичкам придется приспосабливаться к действиям «ветеранов», а не наоборот.

В ближайшие годы Евросоюз будет состоять из двух неравных в экономическом (и отсюда в политическом) смысле частей: еврозоны и ее аутсайдеров. Если новые страны ЕС войдут в валютный союз экономически незрелыми, это серьезно затруднит модернизацию их экономики. Если расширение зоны евро затянется, возникнет риск расслоения Евросоюза на первый, второй, а, возможно, и третий эшелон (куда попадут Болгария, Румыния, Хорватия).

С переходом на единую валюту Евросоюз смог выступать как единое целое при решении вопросов, связанных с развитием и реформой международной валютной системы. ЕЦБ участвует в деятельности МВФ, и зона евро имеет постоянное представительство на встречах министров финансов «Большой семерки». С 1 января 1999 года квоты немецкой марки и французского франка в корзине СДР (куда также входят доллар США, японская иена и фунт стерлингов) были слиты в квоту евро. С 1 января 2006 года в корзине СДР на доллар приходится 44%, на евро - 34%, на японскую иену и фунт стерлингов - по 11%. Постепенно Евросоюз формирует собственный взгляд на проблемы регулирования международных валютно-кредитных отношений и обеспечения валютно-финансовой устойчивости. Усиление европейских элементов в политике международных финансовых организаций требует времени и значительных усилий со стороны ЕС, в том числе умелого взаимодействия с США как в вопросах, представляющих общий интерес, так и в случаях, когда стороны являются конкурентами.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

1. Этапы введения евро

2. Цели создания экономического и валютного союза (ЭВС)

3. Проблемы и последствия введения евро

4. Еврозона и Евросоюз

5. Социально-экономические последствия введения евро для стран мира

Заключение

Список использованных источников

ВВЕДЕНИЕ

Первоначально возникла национальная валютная система - это форма организации валютных отношений страны, сложившаяся исторически и закрепленная национальным законодательством, а также обычаями международного права.

Мировая и региональная валютная системы носят международный характер и обслуживают взаимный обмен результатами деятельности субъектов национальных экономик.

Региональная валютная система - это форма организации валютных отношений ряда государств определенного региона, закрепленная в межгосударственных соглашениях и в создании международных финансово-кредитных институтов. Наиболее яркий пример валютной системы такого уровня - Европейская валютная система.

Европейская валютная система (ЕВС) - принятая рядом стран, входящих в Европейское сообщество, форма организации валютных отношений и валютного обмена, облегчающая экономические отношения между странами, стимулирующая интеграцию их экономик, способствующая стабилизации валют. Европейская валютная система действует с 1979 года.

Мировая валютная система - это глобальная форма организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства, закрепленная многосторонними межгосударственными соглашениями и регулируемая международными валютно-кредитными и финансовыми организациями.

Современная Мировая валютная система не выступает как нечто обособленное, а формируется, исходя их взаимосвязи и взаимодействии национальных и международных систем. С ростом интернационализации хозяйственной жизни грани между этими валютными системами постепенно стираются. Сбой отдельной валютной системы может оказать негативное воздействие на региональные и мировую валютную системы (например, события в России 17 августа 1998 года), или реформирование региональной валютной системы ведет к серьезным переменам как в различных национальных системах, так и в мировой валютной системе в целом (например, введение в ЕВС евро).

Еще в раздробленной средневековой Европе неоднократно предпринимались попытки ввести общую валюту: например, в 1392 г. ганзейские города заключили валютный союз и начали чеканить общую монету. В XIX веке идеи создания общеевропейских денег выдвигали Наполеон Бонапарт и Виктор Гюго, предвидевший появление единой континентальной валюты на всей территории Европы и создание Соединенных Штатов Европы. Иногда эти идеи реализовывались на значительной части континента. Наиболее известным примером стал Латинский валютный союз, в который в 1865 г. вошли Франция, Бельгия, Швейцария, Италия, а впоследствии и Греция. Затем к нему хотели присоединиться также Дания и Швеция, но им помешала разразившаяся франко-прусская война, и эти страны в 1873 г. пошли на заключение собственного Скандинавского валютного союза (в то время в состав Швеции входила и территория нынешней Норвегии).

Введение с 1 января 1999 года новой денежной единицы Европейского валютного союза - евро - стал, безусловно, важным событием в мире. В настоящее время ведутся активные обсуждения данного события; аналитики пытаются предсказать последствия введения евро, его влияние на все стороны экономической и политической жизни государств.

1 . ЭТАПЫ ВВЕДЕНИЯ ЕВРО

В апреле 1989 г. был обнародован так называемый доклад Делора - предварительный проект Экономического и Валютного союза. Высказанные идеи вызвали огромный резонанс и увлекли не только значительную часть западноевропейских правящих кругов, но и миллионы простых граждан. Проект ЭВС, поддержанный средствами массовой информации, стал в первой половине 1989г. символом нового взлета западноевропейской интеграции. Дальнейшие события разворачивались с удивительной быстротой.

Вначале на Мадридском саммите в июне 1989 г. были приняты два основных организационных предложения, выдвинутые комитетом Делора:

Созвать межправительственную конференцию для выработки изменений к основополагающими договорам, без которых невозможно продвижение к последующим этапам.

К декабрю 1990 г. комитет управляющих центральными банками и Валютный комитет ЕС практически подготовили проект устава будущего Европейского центрального банка.

При обсуждении вопроса о переходе к заключительной стадии перехода к евро произошло столкновение между двумя принципиально разными подходами - «экономическим» и «монетаристским», «фундаметалистским» и прагматическим.

Первый подход был представлен главным образом ФРГ и Нидерландами. Эти страны определенно выступали за фиксацию обменных курсов и введение единой валюты, но при условии обязательного и строгого соблюдения критериев конвергенции. Поскольку невозможно было предугадать, когда этого можно достичь, ФРГ и Нидерланды возражали против того, чтобы заранее утвердить дату перехода к полному экономическому союзу.

Второго подхода придерживались Италия и несколько в смягченной форме Франция. Они подчеркивали мобилизующую роль самой идеи ЭВС. Согласно их точке зрения, установление твердой даты перехода должно было подстегнуть национальные правительства и рыночные силы, создать политические условия для принятия непопулярных мер экономии и, в конечном счете, резко ускорить экономическую конвергенцию.

На межправительственной конференции не удалось найти окончательного решения этой проблемы. Компромисс был достигнут лишь в ходе самого Маастрихтского саммита, который и утвердил текст поправок, необходимых для реализации экономического и валютного союза.

Окончательный текст договора представлял компромисс между взглядами «экономистов» и «монетаристов». Можно сказать, что «битву» выиграли обе стороны. «Монетаристская» точка зрения восторжествовала в том, что государства - члены ЕС договорились установить твердые сроки создания ЭВС. «Экономисты» же имели все основания считать, они одержали победу, настояв на строгих критериях отбора кандидатов на участие в зоне евро.

Таким образом, в Маастрихте было достигнуто:

Договор о Европейском Союзе заложил прочную правовую основу будущего экономического и валютного союза и единой валюты;

Была определена институциональная структура;

Маастрихтским договором был установлен точный график трех этапов перехода к экономическому и валютному союзу и в общих чертах определено их содержание;

Были согласованы и утверждены основные критерии конвергенции, которые являются обязательными условиями вступления стран - членов ЕС в экономический и валютный союз;

Маастрихтский саммит утвердил приоритеты кредитно-денежной политики в рамках экономического и валютного союза. Эти приоритеты носят вполне определенный монетаристкий характер. Главной целью и его высшего органа - Европейской системы центральных банков является стабильность цен. Подчиненный характер носит вторая задача - содействие другим направлениям экономической политики сообществ и государств-членов;

Ко времени маастрихтского саммита выяснилось, что независимо от динамики критериев конвергенции две страны - Великобритания и Дания - по политическим мотивам останутся вне экономического и валютного союза, по крайней мере, на первом этапе его становления. Им было предоставлено право остаться вне договора, если они этого пожелают.

Ясно было и другое - не все из тех государств, которые одобрили план создания ЭВС, смогут справиться с критериями конвергенции. Для таких стран договором была предусмотрена система временных исключений. Суть ее заключалась в том, чтобы страны, которые присоединяться к зоне единой валюты позднее. Имели бы те же права и прошли через те же процедуры, что и первоначальные члены ЭВС. Каждые два года или по просьбе государства-члена Комиссия и Европейский центральный банк должны предоставлять доклад о прогрессе каждой страны в области конвергенции. Совету предоставлено право принимать решение об отмене режима исключения (то есть, по сути дела, о присоединении соответствующей страны к экономическому союзу).

Маастрихтский саммит закончился в обстановке невиданной эйфории. Сообщества, добившиеся неоспоримых успехов в осуществлении «проекта-1992», были вооружены теперь и конкретной программой создания экономического и валютного союза.

Для полной интеграции всех финансовых рынков будет на основе евро потребуется несколько лет, однако предыдущие попытки европейской интеграции заняли гораздо больше времени. Первый план введения единой валюты был предложен в 1970 г. тем не менее, понадобилось почти десять лет борьбы, чтобы отменить систему Бреттон-вудских соглашений о фиксированных ставках обменных курсов и прийти к идее создания Европейской валютной системы с ее механизмом согласованных обменных курсов (Exchange Rate Mechanism). В последующие годы Европейская валютная система и механизм ставок обменных курсов придали валютным рынкам некоторую стабильность, однако равновесие это всегда оставалось хрупким. План Делора, предложенный в 1987 г. и принятый двумя годами позже, стал первой важной вехой, с появлением которой идея создания ЭВС получила энергичную, деятельную и оптимистическую поддержку. Маастрихтское соглашение 1991 г. закрепило успех: евро и станет реальностью четыре десятилетия спустя после первых попыток валютной интеграции, сделанных ЕЭС еще в 1958 г. В течение некоторого времени различные валюты будет использоваться паралельно.

2 . ЦЕЛИ СОЗДАНИЯ ЭКОНОМ ИЧЕСКОГО И ВАЛЮТНОГО СОЮЗА

Валютный союз - исключительно трудный и рискованный проект. Его реализация связана с массой непредвиденных сложностей, огромных затрат сил и финансовых средств. Общий баланс прибылей и убытков может по-разному сложиться для различных стран, слоев населения и отраслей. ЭВС основан на четырех основных элементах:

Едином рынке, обеспечивающем полную свободу движения людей, товаров, услуг и капитала;

Общей политике конкуренции и других мерах, нацеленных на усиление рыночной конкуренции;

Общей политике структурных изменений и регионального развития;

Координация макроэкономической политики, включая обязывающие правила бюджетной политики.

В основы функционирования ЭВС входят такие вопросы, как: проведение общей внешней политики, политики безопасности, а именно: внутренние дела, юстиция и пограничный контроль, в которых Европейское Сообщество уже накопило значительный опыт и где достигнуты ощутимые успехи. Все 11 участников ЭВС добровольно делегируют ряд суверенных прав, а именно проведение валютной, эмиссионной, бюджетной, налоговой политики, единым органам ЕС для решения этих вопросов на централизованном или коммуникативном уровне.

Так, общая экономическая политика нужна, чтобы сформировать единое экономическое пространство, в рамках которого компании и население повсюду имели бы одинаковые условия для хозяйственной деятельности. А для хозяйственной деятельности нужна общая валютно-финансовая, политика и денежная единица. Поэтому сам валютный союз немыслим без общей экономической политики, так как единая валюта не сможет функционировать при существенно отличающихся друг от друга национальных темпах инфляции, процентных ставках, уровнях государственной задолженности и т.п.

Еще только начиная работу по созданию проекта экономического и валютного союза, все участвующие комитеты были единодушны в вопросе о конечной цели ЭВС, которая состояла в том, чтобы:

Полностью либерализовать движения капиталов в так называемой «зоне евро»;

Полностью интегрировать финансовые рынки;

Иметь полную и необратимую конвертируемость всех валют, основанную на не подлежащей пересмотру фиксации валютных паритетов. Причем это должно быть достигнуто путем отмены лимитов колебаний внутри Европейской валютной системы и в конечном итоге замены национальных валют единой валютой;

Формирование единого рынка, который был бы сопоставим с рынками США и Японии;

Устранение валютных рисков для упрощения и стимулирования торговли;

Ускорить процесс унификации в рыночной практике;

Увеличение прозрачности в процессе ценообразования;

3 . ПРОБЛЕМЫ И ПОСЛЕДСТВИЯ ВВЕДЕНИЯ ЕВРО

Данный обзор открывает серию публикаций, посвященных введению единой валюты ЕС - евро. Особое внимание в обзоре уделяется истории разработки и реализации программы создания Экономического и валютного союза ЕС.

2 мая 1998 г. высший политический форум Европейского союза (ЕС) - Европейский совет (Евросовет) - совещание глав государств и правительств стран-участниц - принял решения, которые по праву были расценены многими обозревателями как исторические. Евросовет утвердил состав стран-членов Экономического и валютного союза (ЭВС), который начнет функционировать с 1 января 1999 г. Из 15 стран-участниц ЕС в зону евро включены 11: Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия, Франция. Что касается Великобритании, Дании и Швеции, то они воспользовались своим правом не участвовать в ЭВС с 1999 г., составив группу стран так называемой «второй волны» членов ЭВС. Греция не попала в список из-за несоблюдения критериев конвергенции - предполагается, что она может стать членом ЭВС с 1 января 2001 г.

Главные этапы создания ЭВС

Истоки идеи создания валютного союза в Европе восходят к прошлому веку, когда 130 лет назад по инициативе Франции был создан Латинский валютный союз, включавший Бельгию, Италию, Швейцарию, Болгарию и Грецию. Понятно, что в тех условиях этот альянс просуществовал недолго.

В рамках ЕС первые планы создания экономического и валютного союза разрабатывались еще в начале 70-х годов, однако последующие события в мировой экономике («нефтяные шоки» и др.) сделали невозможной не только реализацию, но и дальнейшую разработку подобных планов.

В 1979 г. в рамках ЕС начала действовать Европейская валютная система (ЕВС), имевшая целью обеспечение стабильности взаимных курсов валют путем установления пределов курсовых колебаний. Одним из основных элементов ЕВС является Европейская валютная единица - экю, стоимость которой определяется на основе «корзины валют» стран-членов ЕС и пересматривается через каждые пять лет или по мере необходимости.

27-28 февраля 1986 г. был подписан Единый Европейский Акт (ЕЕА), дополнивший текст Римского договора о создании ЕЭС и поставивший перед Сообществом задачу организовать к началу 1993 г. единый внутренний рынок - экономическое пространство, в рамках которого обеспечивается свободное передвижение товаров, услуг, капиталов и людей. На основе ЕЕА была разработана программа создания единого внутреннего рынка, которая была успешно реализована. Обсуждались и перспективы дальнейшей экономической интеграции, в том числе образования экономического и валютного союза ЕС и введения единой валюты.

Одним из таких предложенийявился представленный 26 февраля 1988 г. министром иностранных дел ФРГ Г.-В. Геншером меморандум «О создании европейского валютного пространства и Европейского центрального банка», который был поддержан тогдашним председателем Европейской комиссии (ЕК) Ж. Делором.

26-27 июня 1989 г. Евросовет одобрил предложенный Ж. Делором план создания ЭВС. Первый этап ЭВС начался 1 июля 1990 г. с полной либерализацией движения капиталов в рамках ЕС.

7 февраля 1992 г. был подписан Маастрихтский договор (МД) (назван так по имени небольшого города в Нидерландах, в котором проходило заседание Евросовета), дополнивший текст Римского договора о создании ЕЭС и поставивший перед Сообществом задачу создания ЭВС и политического союза. МД вступил в силу 1 ноября 1993 г., а Европейское сообщество стало официально именоваться Европейским союзом.

31 января 1993 г. завершился первый этап создания ЭВС, в ходе которого был положен конец финансированию дефицитов госбюджетов стран-членов путем увеличения денежной массы и устранены препятствия на пути движения капиталов между странами ЕС и третьими странами.

1 января 1994 г. начался второй этап создания ЭВС. Во Франкфурте-на-Майне (Германия) начал функционировать Европейский валютный институт (ЕВИ) - предшественник Европейского центрального банка (ЕЦБ). При проведении экономической политики государства ЕС должны руководствоваться установленными в тексте МД критериями конвергенции, соблюдение которых является главным условием включения страны в состав членов ЭВС. К числу основных таких критериев относятся следующие:

Обеспечение стабильности цен: среднегодовой темп инфляции не должен превышать более чем на 1,5 процентных пункта соответствующий показатель в трех странах-членах ЕС, имеющих наибольшую стабильность цен;

Дефицит государственного бюджета не должен превышать 3% ВВП;

Отношение государственного долга к ВВП не должно превышать 60%;

Участие страны в механизме обменных курсов ЕВС и соблюдение установленных пределов валютных колебаний;

Среднегодовая величина процентных ставок не должна превышать более чем на 2 процентных пункта соответствующий показатель в трех странах ЕС, имеющих наибольшую стабильность цен.

В мае 1995 г. ЕК опубликовала Зеленую книгу, в которой излагался сценарий перехода к евро.

26-27 июня 1995 г. Евросовет утвердил точную дату перехода к единой валюте - 1 января 1999 г.

15-16 декабря 1995 г. Евросовет одобрил название будущей единой валюты ЕС - евро, подведя тем самым черту под длительными спорами - некоторые страны, в частности, Франция, выступали за сохранение названия экю. Был принят график перехода к единой валюте на третьей (финальной) стадии создания ЭВС, которая начнется с 1 января 1999 г. и завершится 1 января 2002 г.

В апреле 1996 г. ЕК опубликовала план подготовки общественного мнения ЕС к введению евро. Было решено организовать широкую информационную кампанию, ориентированную на всех будущих пользователей евро: банки, предприятия, органы власти, граждан. В ходе этой кампании разъяснялись правила, преимущества и практическая польза введения единой валюты. Аналогичные программы были разработаны и осуществлены во всех странах ЕС. Крупные компании и банки создали в составе своих руководящих органов специальные отделы по подготовке к введению евро.

13-14 декабря 1996 г. сессия Евросовета в Дублине приняла регламент «О введении евро», который определил принципы использования евро различными группами экономических субъектов в течение переходного периода (с1 января 1999 г. по 1 июля 2002 г.). Было решено, что с 1 января 1999 г. ЕВС, в рамках которой устанавливаются взаимные обменные курсы валют стран-членов, уступит место ЕВС-2.

Сессия приняла правила выпуска и обращения банкнот и монет единой валюты, а также одобрила художественное исполнение банкнот достоинством в 5, 10, 20, 100, 200 и 500 евро. Они будут иметь надпись «евро» латинскими и греческими буквами, изображение флага ЕС, реквизиты эмитента, подпись президента ЕЦБ и изображение деталей различных архитектурных памятников Европы. Несколько позже ЕК обнародовала специальное сообщение об использовании графического символа евро. Он представляет собой округлую букву «е», напоминающую пятую букву греческого алфавита эпсилон, с двумя параллельными линиями посередине. По замыслу, этот знак должен символизировать Европу и ассоциироваться с европейской цивилизацией, а две пересекающие его черты олицетворять стабильность единой валюты. Новый знак будет применяться наряду с утвержденным для евро логотипом - EUR подобно тому, как для доллара США используются обозначения $ и USD.

16-17 июня 1997 г. Евросовет принял «Пакт стабильности и роста», который будет действовать в странах зоны евро. Пакт должен гарантировать «здоровое» управление государственными финансами в странах зоны евро на основе правил и процедур урегулирования вопросов, связанных с ликвидацией чрезмерных бюджетных дефицитов.

В ноябре 1997 г. Совет министров экономики и финансов (ЭКОФИН) стран ЕС принял решение о введении в обращение билетов и монет евро с 1 января 2002 г.

12-13 декабря 1997 г. Евросовет одобрил предложение о создании Совета зоны евро в составе министров экономики и финансов стран-участниц ЭВС. С такой инициативой выступили Франция и Германия, по мнению которых, этот совет, призванный решать специфические проблемы, связанные с функционированием ЭВС, должен стать политическим противовесом независимому ЕЦБ, а также прообразом «экономического правительства» ЭВС. В течение всего 1997 г. В ЕС шли острые споры по поводу статуса и полномочий совета. Предложение о его создании, одобренное странами-кандидатами на членство в ЭВС, встретило активное неприятие со стороны стран «второй волны» (Великобритании, Швеции. Дании и Греции), которые усмотрели в нем признаки дискриминации и сепаратизма. В итоге декабрьская 1997 г. сессия Евросовета постановила, что участники ЭВС смогут собираться лишь на неформальные встречи для обсуждения вопросов, касающихся перехода к евро, применения санкций к нарушителям Пакта стабильности и разработки правил ЕВС-2. Одной из первых задач, которую будет решать Совет евро во второй половине 1998 г., станет координация разработки странами-участницами проектов бюджетов на 1999 г.

25 марта 1998 г. ЕК представила доклад о результатах развития стран-членов ЕС в 1997 г. и о прогнозах динамики основных показателей на 1998-1999 гг. (см. табл. 1); доклад о конвергенции экономической политики стран ЕС; рекомендации о включении 11 стран ЕС в зону евро.

2 мая 1998 г. Евросовет одобрил список 11 стран-участниц ЭВС и создание на базе Европейского валютного института Европейского центрального банка (ЕЦБ), резиденцией которого утвержден Франкфурт-на-Майне. Были установлены двусторонние валютные паритеты стран - участниц зоны евро.

1 января 1999 г. евро станет единой валютой ЕС; которая в течение переходного периода (т.е. до конца 2001 г.) будет использоваться только для безналичных расчетов, а наличный оборот будут обслуживать национальные валюты стран-участниц ЭВС. Будут окончательно утверждены обменные курсы национальных валют по отношению к евро. Предполагается, что 1 евро будет обмениваться на 1,1 долл. США, 145,43 иены, 1,64 швейц. фр., 6,62 франц. фр., 40,8 бельг. фр., 1,98 нем. марки, 6 фин. марок и 1953 ит. лир. Европейская валютная единица - экю - будет конвертирована в евро в соотношении 1:1. Начнет функционировать Европейская валютная система (ЕВС-2), которая заменит ЕВС, действующую в рамках ЕС с 1979 г.

Таблица 1 - Прогнозы основных показателей стран ЕС на 1998-1999 гг.

	Бюджетный дефицит (в процентах от ВВП)*	Государственная задолженность (в процентах от ВВП)	Темпы инфляции (в процентах)	Уровень безработицы (в процентах от активного населения)	Темпы экономического роста (в процентах)

ЕС в целом

Германия



Ирландия

Люксембург
Нидерланды

Португалия

Великобритания
Финляндия

К 1 января 2000 г. будут определены новые направления развития ЭВС на период 2000-2006 гг. Доля собственных ресурсов ЭВС составит 1,27% от совокупного ВНП стран зоны евро.

1 января 2002 г. начнется обращение банкнот и монет евро, которые до конца июня 2002 г. будут сосуществовать с национальными валютами. С середины 2002 г. последние полностью исчезнут из обращения.

Европейский центральный банк

Европейский центральный банк (ЕЦБ), построенный по модели федеральных банков - немецкого Бундесбанка и американской ФРС, будет полностью независимым от каких бы то ни было органов ЕС и стран-членов, хотя президент и члены правления банка могут быть заслушаны компетентной комиссией Европарламента.

ЕЦБ начал функционировать с начала июня 1998 г. Главная цель его деятельности - поддержание стабильности цен и, соответственно, единой валюты. Хотя в тексте МД нет никакого указания на желательный уровень инфляции, ЕЦБ в этой области, вероятно, будет ориентироваться на центральные банки Франции и Германии, считающими стабильным положение, при котором уровень потребительских цен повышается не более чем на 2% в год.

Европейская система центральных банков, включающая ЕЦБ и центральные банки стран зоны евро, будет выполнять следующие функции: управлять официальными валютными резервами стран-членов зоны евро; принимать решения об эмиссии единой валюты, т.е. быть единым эмиссионным банком ЭВС; определять уровень единой базовой межбанковской процентной ставки - Еврибор (EURIBOR - Euro Interbank Offered Rate), которая будет основываться на ставках ведущих банков-кредиторов стран зоны евро. В расчетах также будут учитываться ставки шести крупнейших мировых банков - соответственно их значению для зоны евро.

ЕЦБ имеет два руководящих органа:

Правление, в состав которого входят президент, вице-президент и 4 члена, назначаемые по соглашению с главами государств и правительств стран ЕС на 8 лет; они не смогут оставаться на этом посту после окончания срока;

Совет управляющих, состоящий из членов правления и управляющих ЦБ стран, входящих в зону евро.

2 мая 1998 г. Евросовет утвердил президента, вице-президента и четырех членов правления ЕЦБ. Президент ЕЦБ - В. Дейсенберг (W. Duisenberg) (Нидерланды), который будет занимать этот пост четыре года и 1 января 2002 г. уступит его Ж.-К. Трише (J.-C. Trichet) (Франция); вице-президент - К. Нуайе (Chr. Noyer), бывший директор французского казначейства; он также покинет свой пост 1 января 2002 г. Хотя, как отмечалось выше, члены правления банка будут работать по 8 лет, однако члены первого состава назначены на разные сроки, чтобы, начиная с 1 января 2003 г., ежегодно заменять одного члена правления. Первыми членами правления ЕЦБ утверждены: на пять лет - С. Хамалайнен (S. Hamalainen), бывший управляющий Банка Финляндии; на шесть лет - Э.Д. Соланс (E.D. Solans), бывший ответственный сотрудник Банка Испании; на семь лет - Т. Падоа-Шьоппа (T. Padoa-Schioppa), бывший управляющий Банка Италии, и на восемь лет - О. Иссинг (O. Issing), бывший главный экономист Бундесбанка (Германия).

Решения ЕЦБ в области кредитно-денежной политики будут приниматься Советом управляющих ЕЦБ простым большинством голосов. Каждый член совета будет иметь один голос, а в случае равенства голосов за и против преимуществом будет обладать голос председателя совета. Заседания совета будут иметь конфиденциальный характер и их протоколы, за некоторым исключением, не будут публиковаться в открытой печати.

Основные направления валютной политики, т.е. установление обменных курсов евро по отношению к другим валютам, в том числе к доллару и иене, будут определяться Советом ЭКОФИН. При этом ЕЦБ сможет регулярно высказывать свое мнение об обменном курсе евро с точки зрения поддержания стабильности цен в ЭВС.

Введение евро - важное стратегическое решение для ЕС, которое окажет влияние на все стороны деятельности всех экономических субъектов. В данном обзоре рассматриваются только некоторые из этих последствий.

С 1 января 1999 г. все участники ЭВС будут номинировать новые выпуски государственных ценных бумаг исключительно в евро. Франция, Германия, Бельгия и Нидерланды объявили, что они сразу пересчитают в евро накопленный внешний долг. Единые правила пересчета уже разработаны Евростатом. Евро будет использоваться в безналичных расчетах между крупными банками, экспортерами, фондами, управляющими активами, и биржевыми компаниями. Для большинства остальных экономических субъектов и граждан в переходный период (с начала 1999 г. и до конца 2001 г.) будет действовать принцип «ни - ни» (ni - ni): никто не сможет заставить или запретить гражданам, предприятиям и другим экономическим субъектам вести свои расчеты и другие операции в евро. Подобная свобода означает, что переход к евро будет для предприятий следствием не только собственного выбора, но и сложившегося соотношения интересов и сил между партнерами. Так, французские предприятия - подрядчики и партнеры немецких фирм будут вынуждены переходить на расчеты в евро уже с начала 1999 г., поскольку многие немецкие предприятия намерены вести свои расчеты в евро, а не в марках или других валютах стран ЕС.

Каждый гражданин стран зоны евро может в соответствии со своими вкусами, интересами, удобством и т.д. сам решить, когда он обратится в банк с просьбой открыть счет, получить чековую книжку или кредитную карточку в евро. Вместе с тем банки и другие финансовые учреждения, привыкшие относиться к гражданам, как к клиентам, и управлять их поведением в соответствии с собственными интересами, скорее всего, будут сдерживать нетерпение своих клиентов из числа физических лиц или малых предприятий. Подобный подход объясняется и чисто экономическими факторами, в том числе необходимостью подготовки информационного оборудования и программного обеспечения, персонала, счетоводства и т.д. к широкому использованию евро. В целом переход к евро потребует от предприятий, банков и финансовых учреждений немалых затрат. По данным одного из опросов, проведенных во Франции в 1997 г., 64% предприятий - респондентов создали специальную рабочую группу по переходу на евро и только 15% определили издержки этого перехода. Из их числа 89% оценили эти издержки в сумму, составляющую менее 1% годового объема продаж; 7% - в 1-2% и 4% - в более 2% объема продаж. По оценкам, расходы только французских банков на подготовку и осуществление перехода к евро составят около 20 млрд. фр.

Хотя введение евро затронет все стороны деятельности банков, наиболее существенное влияние оно окажет на операции по обмену валютой, предоставлению кредитов, торговле ценными бумагами и осуществлению международных расчетов, а также на условия деятельности банков, поскольку значительно усилит конкуренцию в кредитной сфере, в том числе между банками и небанковскими финансовыми учреждениями. Именно этим объясняются волна слияний европейских банков и рост численности заключаемых ими соглашений о сотрудничестве. Одним из таких соглашений является договор о партнерстве, заключенный французским банком BNP с десятью ведущими европейскими банками, среди которых Dresdner Bank, Bank Austria, Credit Suisse, Midland Bank и др. Это соглашение, получившее название TES (Transeuropea№Banking Services - Трансъевропейские банковские услуги), позволяет европейским предприятиям открывать счета в любом агентстве банковской сети TES с минимальными формальностями, в том числе по телефону.

Введение евро откроет для европейских банков новые каналы и сферы деятельности, позволит ускорить реорганизацию их структур в европейских масштабах, разработать новые виды банковских продуктов и услуг, снизить издержки и совершенствовать тарификацию банковских услуг. Так, уже сегодня крупнейшие банки Франции и других стран предлагают своим клиентам новые продукты в евро. Французские банки предлагают «евро РЕА» (Pla№d"epargne e№actions - план сбережений в акциях), участники которого пользуются налоговыми льготами.

Введение евро, как отмечалось, вызовет не только дополнительные расходы на адаптацию, но и потерю некоторых видов доходов. ЭВС положит конец валютообменным операциям в рамках союза, которые приносили банкам в среднем 10-15% прибыли. Потери французских банков от ликвидации операций только с семью валютами стран ЕС оцениваются в 600 млн. экю. Чтобы компенсировать их, европейские банки будут расширять обменные операции с долларом и иеной, а также с более «мягкими» валютами восточноевропейских и развивающихся стран. По прогнозам Банка международных расчетов, после 1999 г. обменные операции евро - доллар и евро-иена будут составлять не менее 800 млрд. долл. в день, или почти 2/3 общего объема валютообменных операций в мире.

Одновременно с введением евро начнет действовать разработанная ЕВИ Трансъевропейская автоматическая система банковских расчетов в реальном времени (Trans-Europea№Automated Real Time Gross Settlement Express Transfer - TARGET). Ее цель - организация оперативной системы платежей между ЕЦБ и коммерческими банками стран зоны евро.

Введение евро и рынки капиталов

Наиболее сильное воздействие ЭВС окажет на европейские рынки капиталов, которые в результате станут сопоставимыми с рынками США. Реформы должны привести к снижению стоимости капитала и к улучшению его размещения. Некоторые экономисты полагают, что неэффективность европейских рынков капитала является одной из причин высокой безработицы в Европе. Вместе с тем сохранение налоговых, административных, культурных и др. различий между странами зоны евро будут препятствовать свободному инвестированию и заимствованию средств на наднациональных рынках капиталов.

В настоящее время в ЕС насчитывается 32 фондовые и 23 фьючерсные биржи против соответственно 8 и 7 в США. Переход к евро стимулирует процесс объединения европейских бирж, в результате чего, как считают эксперты, в Европе сформируются 3-4 крупных финансовых центра, связанные между собой электронными сетями связи и обеспечивающие своим клиентам доступ ко всем финансовым центрам мира. По прогнозам, после создания Экономического и валютного союза ЕС объем совокупной капитализации рынка акций в странах зоны евро возрастет в три раза - с 2500 млрд. до 7500 млрд. долл.; объем рынка государственных облигаций увеличится с 2000 млрд. до 2500 млрд. долл., а рынка корпоративных долговых обязательств - с 160 млрд. до 800 млрд. долл.

В феврале 1998 г. объявлено о заключении соглашения о сотрудничестве между фьючерсными биржами Германии (DTB - Deutsche Terminborse - Немецкая биржа срочных сделок), Швейцарии (SOFFEX - Swiss Options a. Financial Futures Exchange - Швейцарская биржа финансовых фьючерсов и опционов) и Франции (Matif - Marche а terme d"instruments financiers - Срочная финансовая биржа в Париже). Это соглашение направлено на то, чтобы составить серьезную конкуренцию Лондонской международной бирже финансовых фьючерсов (LIFFE - Londo№International Financial Futures Exchange) в операциях с фьючерсными контрактами на основе евро.

Кроме того, в Европе разработаны четыре новых биржевых индекса, которые со временем должны прийти на смену национальным биржевым индексам. Из четырех индексов, разработанных американской компанией Dow Jones, два являются более широкими и два более узкими:

Индекс Stoxx 666 рассчитывается на основе курсов 666 акций компаний и банков 15 стран ЕС и Швейцарии;

Индекс Euro Stoxx 326 включает данные о курсах 326 акций компаний и банков стран-участниц ЭВС. Названные индексы станут европейским эквивалентом американского индекса Standard & Poor 500; они будут охватывать 80% общей суммы капитализации европейских бирж;

Индекс Stoxx 50 включает данные о курсах 50 акций ведущих компаний и банков стран ЕС и Швейцарии, отобранных в зависимости от объемов капитализации их акций, уровня ликвидности и удельного веса в совокупных оборотах соответствующей отрасли;

Индекс Euro Stoxx 50 включает данные о курсах 50 акций ведущих компаний 11 стран зоны евро. Состав этого индекса представлен в табл. 2. В список 50-ти входят 14 французских акций, 11 - немецких, 10 - голландских, 5 - итальянских, 4 - испанских, 3 - бельгийские и по одной финской, португальской и ирландской. По совокупному удельному весу в индексе акции банков и других финансовых учреждений, включенных в список 50-ти, занимают первое место - их доля составляет 29,33%. За ними следуют акции телекоммуникационных (12,05%) и энергетических (10,49%) компаний.

Два более узких индекса будут играть на международной «финансовой сцене» более важную роль, чем расширенные. Их роль будет сопоставима с ролью американского индекса Dow Jones, включающего данные о курсе акций 30 ведущих компаний и служащего важным ориентиром для фондовых бирж всего мира.

Все четыре новых индекса с 26 февраля и до конца 1998 г. будут рассчитываться в экю и долларах, а затем в евро. По мнению экспертов, введение новых индексов самым радикальным образом изменит ситуацию и условия деятельности инвесторов на европейских финансовых рынках. В первую очередь, это коснется методов инвестиционной деятельности на европейских биржах различных инвестиционных фондов, независимо от их происхождения - американских, европейских или азиатских. С введением евро и устранением колебаний обменных курсов валют стран-членов ЭВС инвесторы будут ориентироваться не на биржевые индексы отдельных европейских стран (САС 40 во Франции, DAX 30 в Германии, IBEX 35 в Испании и т.д.), которые постепенно утратят свое значение, а на новые индексы Stoxx.

Вторым следствием введения новых индексов явится рост объема сделок с акциями 50 компаний и банков, включенных в расчет этих индексов, поскольку, по мнению финансовых аналитиков, они обладают наибольшей ликвидностью. Для европейских финансовых и промышленных групп сам факт включения в список 50-ти послужит важным козырем в конкурентной борьбе. Как писала в феврале 1998 г. французская газета «Монд», «можно легко представить себе зубовный скрежет руководителей тех промышленных и финансовых групп, которые не попали в круг европейской биржевой элиты, поскольку их акции могут рассматриваться мировыми инвесторами как ценные бумаги второго ряда».

Не случайно сразу же после объявления состав индексов Stoxx 50 и Euro Stoxx 50 стал подвергаться острой критике. Некоторые обозреватели выражают недоумение в связи с тем, что автомобильная промышленность Европы представлена в новых индексах компаниями Daimler-Benz и Fiat, тогда как крупнейший в Европе производитель автомобилей - немецкая группа Volkswage№- в списке 50-ти отсутствует. Вместе с тем состав новых индексов довольно точно отражает вес фондовых бирж отдельных стран на европейском финансовом рынке: в индексе Euro Stoxx 50 акции немецких групп составляют 27,7%, голландских - 26,4% и французских - 22,7%.

Таблица 2 - Состав биржевого индекса EURO STOXX 50

Акции компаний и банков	Страна	Вес (в процентах)
Royal Dutch Petroleum	Великобритания
	Германия
Deutsche Telekom	Германия


	Нидерланды
	Нидерланды
	Германия

	Германия
	Германия
	Германия
	Германия
Telefonica de Espana
	Нидерланды

Assicurazioni Generali

	Нидерланды

Banco Bilbao Viscaya
Philips Electronics	Нидерланды

Koninklijke PTT Nederland	Нидерланды
	Германия



	Германия
	Финляндия



	Нидерланды


	Нидерланды


	Нидерланды


Credito Italiano

Portugal Telecom	Португалия
Allied Irish Banks	Ирландия

	Германия

Deutsche Lufthansa	Германия

Сегодня на европейских финансовых рынках наблюдается настоящая эйфория, связанная с будущим введением евро. С начала января до конца марта 1998 г. курсы ценных бумаг на бирже Мадрида повысились на 39%, Милана - на 37%, Парижа - на 25%, Амстердама - на 24% и Франкфурта - на 20%. Это связано с действием нескольких факторов: сокращением бюджетных дефицитов, что вызвало снижение процентных ставок и уменьшение инфляционного давления; притоком ликвидных средств вследствие финансового кризиса в азиатских странах; активизацией деятельности крупных институциональных инвесторов из англосаксонских стран в преддверии введения евро. Некоторые эксперты указывают на серьезные риски, связанные с подобной эйфорией.

В подготовленном ЕК докладе «Внешние аспекты ЭВС», в котором была предпринята попытка оценить возможные перемены в мировой экономике вследствие введения евро, указывается, что ЭВС позволит ЕС сформировать экономическое пространство, равное или превосходящее по масштабам США. Ожидается, что в будущем евро превратится во вторую (после доллара) по значению резервную валюту мира и начнет постепенно вытеснять доллар из международных расчетов. По мнению западных экспертов, ЕС обладает для этого реальными шансами. В 1989-1995 гг. доля доллара в мировом объеме операций по обмену валют снизилась с 90 до 83%; в объеме внешних государственных ценных бумаг - с 53% (в 1981 г.) до 34%; в выпуске частных акций - с 67 до 40%. Если в 1983 г. к американскому доллару были привязаны 34 валюты других стран, то в 1994 г. - 25, тогда как 19 стран ориентировались на западноевропейские валюты, включая экю.

Благодаря собственной денежной единице, страны ЕС будут гораздо меньше зависеть от колебаний американского доллара, что позволит им проводить более самостоятельную экономическую политику. В то же время введение евро резко усилит взаимозависимость между ЕС и третьими странами, особенно европейскими. Это заставит их искать пути координации действий в валютной и экономической сферах со своими главными партнерами по региону.

Дата 4 января 1999 г. стала важной вехой в развитии мировой экономики: единая общеевропейская валюта - евро - начала свое официальное существование.

11 европейских стран, исключая Великобританию, Грецию, Данию и Швецию, зафиксировали взаимные курсы обмена своих валют, привязав их к евро. Национальные денежные единицы сохранят неизменный курс относительно евро вплоть до их окончательной отмены в январе 2002 г. Все 11 стран «европространства» передали управление своей внутренней денежной политикой Европейскому центральному банку (ЕЦБ), который будет определять эту политику для каждой страны, учитывая интересы остальных партнеров, как Федеральная резервная система США делает это для всех 50 штатов. Если вы поставщик, дистрибьютор или реселлер, действующий в Европе, вы сможете вести все дела в одной валюте - евро. Это намного упростит бухгалтерию и уменьшит необходимость страховать себя от непредвиденных колебаний курсов валют. С приходом единой денежной единицы в Европе ожидается бурный рост торговли через Интернет, что сулит американским поставщикам и участникам канала сбыта громадные объемы продаж и невиданные возможности обслуживания. Однако переход на евро таит в себе и некоторые проблемы. Несмотря на единую валюту, «европространство» остается поделенным на 11 государств, каждое из которых имеет свою собственную экономику и политическую систему - в отличие от США, у которых и политическая система, и экономика эдины.

Однако в условиях единой валюты управление всей денежной политикой осуществляет Европейский центральный банк, а не национальные органы. И любое предпринятое банком действие будет затрагивать не одну, а все 11 стран.

Ясно, что подобные события могут перерасти в общий политический и экономический кризис, угрожающий самим основам построенной на евро системы.

Уже по одной этой причине американские компании поступят весьма мудро, если не станут складывать все яйца в одну корзину с евро, и будут еще внимательнее следить за развитием экономической ситуации в европейских странах.

4 . ЕВРОЗОНА И ЕВРОСОЮЗ

Еврозона - валютный союз, объединяющий 17 стран Европейского Союза, официальной валютой которых является евро. Эти государства имеют право выпускать монеты и банкноты, номинированные в евро. Европейский центральный банк отвечает за денежно-кредитную политику стран еврозоны.

Члены еврозоны . Валюта евро в 1999 году была введена в безналичное обращение как параллельная валюта в странах экономического и валютного союза ЕС. В 1999 году 11 из 15 стран Европейского союза удовлетворили Маастрихтским критериям и образовали еврозону с официальным запуском евро в безналичное обращение 1 января 1999 года. Греция стала соответствовать этим критериям в 2000 году, и была принята 1 января 2001 года.

Рисунок 1 - Еврозона

евро экономический валютный союз

Реальные монеты и банкноты были введены в обращение 1 января 2002 года. Словения стала соответствовать критериям в 2006 и вошла в еврозону 1 января 2007 года. Кипр и Мальта прошли процедуру согласования в 2007 и вступили в еврозону 1 января 2008 года. Словакия вступила в еврозону 1 января 2009 года, Эстония - 1 января 2011 года. На данный момент в её состав входят 17 стран-членов с более чем 325 миллионами жителей.

Возможное расширение . Страны Европейского союза, не использующие евро:

Великобритания

Литва (намечается переход с 2015)

Страны Европейского союза, в которых переговоры о введении евро приостановлены.

Болгария Министр финансов Болгарии Симеон Дянков заявил, что его страна отложила переговоры о введении евро до тех пор, пока не прояснится картина с долговым кризисом в зоне единой европейской валюты.

Страны Европейского союза, в которых оппозиционные партии декларируют стремление выхода из зоны евро:

Греция , леворадикальная коалиция «СИРИЗА» и её лидер Алексис Ципрас предлагает вернуть драхму и отказаться от евро.

Рисунок.2 - Участие стран в европейских договорах и организациях

Европейский союз . Европейский союз (Евросоюз, ЕС) - экономическое и политическое объединение 27 европейских государств. Нацеленный на региональную интеграцию, ЕС был юридически закреплен Маастрихтским договором в 1992 году (вступившим в силу 1 ноября 1993 года) на принципах Европейских сообществ. С пятьюстами миллионами жителей доля ЕС как целого в мировом валовом внутреннем продукте составляла в 2009 году около 28% (16,4 трлн. $) по номинальному значению и около 21% (14,8 трлн. $) - по паритету покупательной способности.

С помощью стандартизированной системы законов, действующих во всех странах союза, был создан общий рынок гарантирующий свободное движение людей, товаров, капитала и услуг, включая отмену паспортного контроля в пределах Шенгенской зоны, в которую входят как страны-члены, так и другие европейские государства. Союз принимает законы (директивы, законодательные акты и постановления) в сфере правосудия и внутренних дел, а также вырабатывает общую политику в области торговли, сельского хозяйства, рыболовства и регионального развития. Семнадцать стран союза ввели в обращение единую валюту, евро, образовав еврозону.

Будучи субъектом международного публичного права, Союз имеет полномочия на участие в международных отношениях и заключение международных договоров. Сформирована общая внешняя политика и политика безопасности, предусматривающая проведение согласованной внешней и оборонной политики. По всему миру учреждены постоянные дипломатические миссии ЕС, действуют представительства в Организации Объединенных Наций, ВТО, Большой восьмерке и Группе двадцати. Делигации ЕС возглавляются послами ЕС.

ЕС - международное образование, сочетающее признаки международной организации (межгосударственность), и государства (надгосударственность), однако формально он не является ни тем, ни другим. В определенных областях решения принимаются независимыми наднациональными институтами, а в других - осуществляются посредством переговоров между государствами-членами. Наиболее важными институтами ЕС являются Европейская комиссия, Совет Европейского союза, Европейский совет, Суд Европейского союза, Европейская счетная палата и Европейский центральный банк. Европейский парламент избирается каждые пять лет гражданами ЕС.

Подобные документы

История введения единой европейской валюты. Образование Европейского экономического и валютного союза. Сущность введения евро. Роль Европейского Центрального банка как неотъемлемой части процесса перехода к евро. Преимущества и недостатки единой валюты.

реферат , добавлен 25.11.2008

План введения евро, отвечающий требованиям реализма, выполнимости, гибкости для бизнеса и населения в целом, основные этапы. Соответствие национальных валют к евро. Система клиринговых расчетов в евро. Современные тенденции развития Европейского союза.

контрольная работа , добавлен 31.01.2017

Эволюция Европейской валютной системы, конкуренция валют и социально-историческая необходимость введения "евро" в мировую экономику. Миграция капиталов: инвестиции и кредиты в отношении государств-членов. Проблемы и перспективы использования евро.

дипломная работа , добавлен 23.08.2015

История становления и особенности Парижской, Генуэзской, Бреттон-Вудской и Ямайской валютных систем. Основные цели Маастрихтского договора. Этапы формирования Европейского валютного и экономического союза, его современное состояние и перспективы развития.

курсовая работа , добавлен 26.11.2010

Ознакомление с механизмом работы Европейской валютной системы. Поэтапное описание исторического процесса создания Европейского Союза; его значение в мировой экономике. Определение предпосылок возникновения и введения в обращение единой валюты стран ЭС.

реферат , добавлен 25.04.2011

Создание и развитие Европейской валютной системы: предпосылки, цели создания и механизм работы. Курсы конвертации национальных валют в евро. Функции евро на международном валютном рынке. Внутренний рынок и политическое устройство Европейского союза.

реферат , добавлен 01.04.2011

Введение денежной единицы евро. Рынки международного ссудного капитала. Девальвация евро: проблемы объединенной Европы. Долговые проблемы еврозоны. Структура изменения евро с 1999-2011 год. Изменение курса денежной единицы евро к основным мировым валютам.

курсовая работа , добавлен 06.12.2013

Влияние доллара США и евро на экономику Украины. Создание Экономического и валютного союза (ЭВС) и введение евро. Преимущества и недостатки единой европейской валюты. Противостояние двух мировых валют - доллара и евро - в мировой экономике и политике.

реферат , добавлен 25.04.2008

Процесс и проблемы вступления Латвии в еврозону, перехода на общеевропейскую валюту. Деньги, принимаемые к оплате в Латвии. Плюсы и минусы введения европейской единой валюты. Изменение зарплат, пособий и пенсий после введения евро. Механизм контроля цен.

реферат , добавлен 12.11.2013

Изучение истории создания и этапов формирования Европейского Союза - объединения европейских государств, подписавших Договор о Европейском союзе (Маастрихтский договор). Стадии развития и проблемы интеграции. Проблема безработицы и кризис в зоне евро.

Это одна из статей, входящих в серии:
Политическое устройство
Европейского Союза

Зарубежная политика

? ?

1.1. Фаза 1

1969/1970: План "Вернера" предусматривает трех-этапное введение общей валюты к 1980 г. 1972: Европейское валютное объединение (или "гадюки в тоннеле") предусматривает отклонения на менее 2,25% от каждой из европейских валют и от лейт-курсу $-доллара. 1973: Разрушение Бреттон-Вудской системы, происходит первый нефтяной шок, первая попытка создания общей валютной системы не удается.

1.2. Фаза 2

1979: Создание Европейской валютной системы; Создание экю как искусственной европейской денежной единицы, которая состоит из корзины всех валют (различное соотношение валют). Архитекторы этого объединения, Гельмут Шмидт и Валери Жискар д"Эстен , мотивируют создания этой системы уменьшением изменчивости курсов. Экю состояло из относительной веса ВНП государств-членов друг к другу. Необходимо было создать валютный механизм и механизм интервенций. "Решетка паритетов" подменила "змею" именем, но механизм остался неизменным. При достижении валютными курсами определенных пределов (2,25%) государства были обязаны осуществлять интервенции.

1.3. Фаза 3

1989: Принятие отчета Европейской комиссии Жака Делора, который предусматривает трех-этапное создание ЕВЕС. 1990: Первый этап ЕВЕС вступает в силу, за которым либерализуется движение денег и капитала между государствами, сильнее контролируется и координируется экономическая политика государств-членов, активизируется сотрудничество между центральными банками. 1992: Маастрихтским соглашением предусматривается создание ЕВЕС в трех этапах до 1999 г. 1993: После колебаний в рамках европейской валютной системы тоннель колебания был расширен от 2,25% до 15%. Курсы валют часто менялись, с 1993 англ. фунт и итальянская лира покидают ЕВЕС. Де-факто образуются система свободного плавания. 1994: Второй этап ЭВС вступает в силу в Франкфурте на Майне основывается (объеме), предшественник ЕЦБ . 1997: Пакт стабильности и экономического роста, создания валютного механизма 1998: Основание ЕЦБ на место объеме. 1999: Безвозвратное установления курсов соотношение между валютами государств-членов, внедряющих евро . С этого момента проводится совместная валютная политика в евро . Все расчеты ведутся в евро . 2002: В наличном обращении появляется евро . Все национальные валюты государств-членов, участвующих в ЕВС, теряют силу.

2. Юридические основы

Пакт о стабильности и экономическом росте: Только во время регресса или в случае возникновения природных катастроф дефицит может превышать 3% ВНП. На страны с показателями за этими пределами предусматривается наложение санкций, которые составляют мин. 0,2 и макс. 0,5% ВВП. После двух лет предполагается трансформировать эти санкции в штрафы.

3. Органы ЕС, ответственные за монетарную политику

3.1. Органы ЕСЦБ

Основание ЕЦБ , который вместе с национальными банками других 25 государств-членов ЕС составляет ЕСЦБ, является весомой заслугой национальных государств, которые смогли отдать большую часть своего суверенитета в области монетарной политики на над-государственный уровень. Органы ЕСЦБ:

1. Совет ЕЦБ, к которой принадлежит как Директорий, так и президенты центральных банков государств-членов, участвующих в евро (в наше время 17). Является главным органом принятия решений в ЕСЦБ. Выдает обязывая стратегические направления, принимает решения и постановления по денежной политике. Впрочем, решение о (между-) валютной и внешнеэкономической политики принимаются Советом ЕЦБ совместно с Советом "Екофин". Нужно отметить интересный аспект структуры ЕСЦБ, что касается децентрализации. Согласно этому, решение по регулированию денежного рынка принимаются централизованно (в том числе и с участием центральных банков государств-членов), но реализация политики происходит за соответствующим приказом ЕЦБ на уровне национальных центральных банков. 2. Директорий, к которому относятся президент, вице-президент и четыре других членов ЕЦБ. Отвечает за денежную политику в соответствии с направлениями и решениями совета ЕЦБ и является исполнительным органом. Члены директории назначаются Советом Министров ЕС РМ по рекомендациям Европейского Совета . 3. В расширенной совета ЕЦБ относятся также президенты всех центральных банков государств-членов (27). Она выполняет роль предшественника ЕЦБ - Европейского Валютного Института. В ее деятельности в частности относится надзор за Европейским валютно-курсовым механизмом II, предусматривает максимальные колебания на 2,25% от ведущего курса евро. 4. Существуют также 13 комитетов, которые своей деятельностью помогают принятию решений ЕЦБ / ЕЦБС, например по вопросам бухгалтерского учета, банковского надзора и т.д..

Следует отметить высокий уровень независимости ЕЦБС, который охватывает как сам ЕЦБ, так и все центральные банки ЕСЦБ. Самую независимость можно разделить на четыре аспекта:

А) институциональная независимость: никакая организация ЕСЦБ или члены комиссий по принятию решений не имеют права выполнять любые приказы любых органов ЕС или государств-членов; б) персональная независимость: президент ЕЦБ выполняет свои функции в течение 5 лет, члены директории 8 лет; в) функциональная независимость: Главные стратегические направления ЕЦБ заключаются в обеспечении стабильности цен (Индекс потребительских цен относительно прошлого года менее 2%) и поддержке общей политики ЕС, если последнее возможно без какого-либо негативного влияния на выполнение первой цели. г) финансовая независимость: ЕЦБ собственный капитал и бюджет.

3.2. Рада "Екофин"

Рада "Екофин" (происходит от англ. "Economic and Financial") является центральным комитетом по координации экономической и валютной политики, членом которого является все 27 государств-членов. В рамках этого комитета министры экономики и финансов кроме выше указанной координации проводят дискуссии с ЕЦБ и Комиссаром ЕС по валютным вопросам, принимают решение о Пакта стабильности и экономического развития и тому подобное.

3.3. Комитет по экономическим и социальным вопросам

Указанный комитет был создан уже в 1957 г. в рамках Римских соглашений. Его главная цель состоит в защите интересов различных групп в процессе создания внутреннего рынка и европейской интеграции. Состав этого комитета можно разделить на три группы: работники, работодатели и группа лиц с различными интересами, напр. из аграрного сектора и т.д..

4. Инструментарий монетарной политики ЕЦБ

ЕЦБ использует агрегат М3 денежной массы как ранний показатель изменения уровня цен.

Инструментарий ЕСЦБ можно разделить на три главные группы:

А) Операции на открытом рынке: Покупка (экспансивная монетарная политика) и продажа (рестриктивная монетарная политика) ценных бумаг центробанком на открытом рынке. 1) Главный инструмент рефинансирования : тендеры на покупку / продажу высоколиквидных активов или на операции "репо" (процентная ставка 2,5%) 2) Долгосрочные операции рефинансирования (трехмесячный рефинансирования) 3) Операции с целью "тонкого" регулирования: операции спорадического типа 4) Структурные операции: см.. iii).

б) Постоянные фацилитеты: частные банки могут проводить с ними операции любое время по собственной инициативе и без каких-либо ограничений.

1) Кредиты "овернайт" (процентная ставка 3,5%) 2) Фацилитет на вклады (процентная ставка 1,5%): Вклад остаточных денег

в) Минимальный заказ: Кредитные институты обязаны держать минимальные резервы на счетах центробанков. Минимальные резервы подсчитываются по формуле "минимальные резервные ставки", умножить на расчетную базу кредитного института.

г) "Кредитор последней инстанции": центробанки могут выполняют в банковских кризисах функции кредиторов последней инстанции.

Источники

? в ? Евро

Темы	Еврозона ? Графический знак евро? Лингвистические вопросы? Международный статус и использования? еврокалькуляторы? Экономический и монетарный союз ЕС

Управления

История

Связанные темы	Экономика Европейского союза ? Экономика Европы ? Эоне ? Европейская межбанковская ставка предложения ?